炒股杠杆配资 中金：维持特步国际“跑赢行业”评级 目标价降至6.08港元

7月20日，2024河北数字金融发展大会举行，十三届全国政协常委、经济委员会主任，原中国银监会主席尚福林主旨演讲。尚福林表示，发展数字金融是金融高质量发展的重要内容。数字金融受益于数字经济规模快速发展。发展数字金融，对于缩小城乡差距、地区差距等具有重要作用。特别是对于欠发达地区，发展普惠金融，数字金融意义重大。银行数字化转型是大势所趋，大型银行、中小银行等不同类型银行机构应基于发展阶段、资源禀赋条件，选择与自身适配、有自身优势的技术手段。中小银行应发挥好自身特有的优势，坚守初心、坚持服务方向，让科技成果更多惠及民生，赋能普惠金融。

中金发布研究报告称，维持特步国际（01368）“跑赢行业”评级，2024/25年EPS预测0.45/0.52元不变。考虑行业估值中枢有所回落，目标价下调8%至6.08港元。2Q24特步主品牌零售流水同比增长10%，零售折扣约75折；1H24特步主品牌流水同比高单位数增长，渠道库存周转约4个月。

中金主要观点如下：

主品牌2Q24流水增长稳健，线上是主要驱动力。

2Q24特步主品牌全渠道流水同增10%，主要由线上拉动、线上流水同增25%，公司重新规划线上渠道产品组合，通过增加性价比产品拉动销售，例如定价599元的高性价比碳板跑鞋360X已售出超过80万双；618期间，特步主品牌电商GMV同增超40%，虽然线上退货率有所提高，但收入端仍有20%以上的增长。线下渠道流水同增低单位数，主因暴雨天气原因影响门店、特别是街边店的进店客流。

零售折扣、库销比环比改善。

折扣方面公司2季度零售折扣环比改善至约75折（1Q24约7-75折），同时库存周转更加健康，截至6月底库销比回到4个月（1Q24库销比4-4.5个月）。当前运动鞋服行业线下客流压力较大，主品牌审慎进行渠道扩张，规划通过新品上新和库存管理实现增长，并通过费用控制提升利润率。

索康尼、迈乐表现出色，公司预计盖世威、帕拉丁3Q24完成剥离。

新品牌方面，专业运动品牌索康尼和迈乐流水增长超过50%、好于预期，并带来更好的利润表现；特别是索康尼品牌1H24同店增长超过30%，公司规划在索康尼、迈乐上进行更多品牌投放，7月初索康尼官宣新品牌代言人并发售新款胜利22跑鞋，叠加新店开设，该行认为索康尼有望进一步提高品牌知名度和市场占有率。公司预计盖世威和帕拉丁品牌的剥离工作3Q24内完成，若成功剥离后上市公司层面有望大幅减亏（2023年营业利润层面亏损超1.8亿元），贡献利润弹性。

风险

行业竞争加剧炒股杠杆配资，终端零售环境不及预期，原材料价格波动。